Mitä maksaisit mielenrauhasta?

Euroalueen kriisi on jälleen uutisten pääaiheita. Aktiivisesti talousuutisia seuraavat ihmiset voivat tuntea levottomuutta, varsinkin kun he näkevät pörssikurssien sukeltavan taas viime syksyn tasoille. Miten käy euron? Välttääkö Eurooppa taantuman? Tällaiset kysymykset eivät minua oikeastaan juurikaan kiinnosta.

Ai miksikö? Koska oma sijoitusstrategiani (tai säästöstrategiani) ei perustu päivän uutisten perässä juoksemiseen. Eikä se perustu myöskään pelkkiin osakkeisiin. Eikä euroon. Eikä makrotalouden sykleihin. Se perustuu laajaan hajauttamiseen, jolla kompensoidaan sekä osakkeiden että valuuttojen arvon muutokset ja talouden syklisyys. Tuo hajautus ei perustu vain intuitioon siitä, mitkä osakkeet tai omaisuusluokat käyttäytyvät eri tavoin, vaan oikeasta kurssidatasta laskettuihin korrelaatioihin.

Esitettäköön tässä joitakin lukuja vertailun vuoksi. Vertailuindeksinä käytän SPDR S&P 500 ETF:ää, joka siis seuraa mahdollisimman tarkasti S&P 500 -indeksiä. Vertailussa käytetään kahta lukua: annualisoitua tuottoa (CAGR) ja Sharpen lukua. Tulokset on nähtävissä Taulukossa 1. Laskelmat on tehty US dollareissa.

Taulukko 1. Annualisoitu tuotto ja Sharpen luku minun strategialleni (X) ja SPDR S&P 500 ETF:lle (SPY). Vuodet 2008-2011. *Vuosi 2012 alkuvuosi 15.6. asti.

Year	CAGR X	CAGR SPY	Sharpe X	Sharpe SPY
2012*	10.8 %	15.7 %	1.34	1.19
2011	10.8 %	1.9 %	0.97	0.13
2010	18.4 %	15.1 %	1.66	0.72
2009	17.0 %	26.4 %	1.34	0.98
2008	-8.0 %	-36.7 %	-	-

Edellä esitetyistä numeroista voi nähdä, että minun strategiani tuotto on tasaisempaa kuin indeksin. Romahdusvuonna 2008 tulos painui 8 % miinukselle, kun taas indeksi tippui yli 36 %. Viime vuosi, joka oli lähes nollavuosi (indeksi tuotti 1,9 %), minun strategiani tuotto oli normaali reilu 10 %. Osakkeille hyvinä vuosina strategiani jää jälkeen, mutta voittaa sen takaisin huonoina vuosina.

Viimeisimmät puoli vuotta minulla on siis ollut rahaa kiinni tässä strategiassa. Kuva 1 havainnollistaa salkun tuottoa OMX Helsinki_GI:tä vastaan. Puolen vuoden tuotto on 8,44 %. Vertailuindeksi tuotti 1,61 %. Laskelmat on tehty euroissa.

Kuva 1. Salkun kehitys puolen vuoden aikana. Vertailuna OMX Helsinki_GI.

Tämä strategia sopii minulle sen tasaisuuden vuoksi. Säilytän mielenrauhani, kun omaisuuteni arvo ei pompi ylös alas suhdanteiden mukaan. Se on jo jonkin arvoista itsessään. Kun otetaan huomioon, että pitkällä aikavälillä tämän strategian tuotto on käytännössä sama kuin indeksin, valinta on minulle selvä. Perinteisen talousteorian mallien mukaisestikin rationaalinen sijoittaja valitsee kahdesta saman tuoton antavasta sijoituksesta vähemmän volatiilin. Tämä on ymmärrettävää, koska vähemmän volatiilin sijoituksen voi muuttaa suuremman riskin omaavaksi lainarahalla, jolloin siis tuotto on parempi samalla riskillä. Minä en kuitenkaan lainarahoilla pelaa. Sen mielenrauhan vuoksi.